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12 de novembro de 2020 •
5 min de leitura
Atualizado em 2 de junho de 2026 por Natalia Rodrigues
O Payroll é um relatório publicado mensalmente pelo Bureau of Labor Statistics (BLS), órgão oficial do governo dos Estados Unidos. Ele mede a variação no número de empregos formais no país, com exceção do setor agrícola, militares, trabalhadores autônomos não incorporados e empregados domésticos.
O relatório é considerado um dos termômetros mais confiáveis da saúde econômica norte-americana. Isso porque o crescimento do emprego tende a indicar aquecimento econômico, enquanto uma queda pode sinalizar desaceleração.
Índice:
- Quando o Payroll é divulgado?
- O que o relatório do Payroll analisa?
- Como interpretar o Payroll?
- Qual o impacto do Payroll nas decisões do FED?
- Como o Payroll afeta o Ibovespa?
- Como o Payroll impacta a economia brasileira?
- Como os investidores devem agir em dias de Payroll?
- Como a CM Capital pode ajudar você a operar com o Payroll?
Quando e onde o Payroll é divulgado?
A divulgação do Payroll acontece na primeira sexta-feira de cada mês, com dados referentes ao mês anterior.
- Horário: 8h30 (horário de Nova York) / 9h30 (horário de Brasília)
- Fonte oficial: www.bls.gov
A divulgação é amplamente acompanhada por economistas, analistas, traders e investidores do mundo todo, pois o impacto nos mercados pode ser imediato.
O que o relatório do Payroll analisa?
O relatório do Payroll é composto por diversos indicadores. Os principais são:
1. Criação de empregos
Mostra a variação no número de vagas criadas no setor não agrícola. É o dado mais observado pelos mercados. Quando o número é positivo e acima das expectativas, sinaliza fortalecimento da economia.
2. Taxa de desemprego
Aponta o percentual da população economicamente ativa que está sem emprego, mas procurando uma vaga. Uma taxa de desemprego menor tende a fortalecer o dólar e aumentar a confiança do mercado.
3. Crescimento do salário médio por hora
Indica se os salários estão aumentando, o que pode pressionar a inflação. Esse dado é importante porque o Federal Reserve (FED), banco central dos EUA, monitora a inflação ao decidir sobre os juros.
Como interpretar os dados do Payroll?
Para entender o impacto do Payroll nos mercados, é necessário comparar os dados divulgados com as expectativas do mercado.
- Resultados acima do esperado: sinalizam economia aquecida. Podem impulsionar o dólar e provocar queda nas bolsas, diante da possibilidade de aumento de juros pelo FED.
- Resultados abaixo do esperado: indicam desaceleração. Tendem a desvalorizar o dólar e favorecer ativos de risco, como ações.
- Resultados em linha com o esperado: geralmente provocam pouca volatilidade, pois já estavam precificados.
Qual o impacto do Payroll nas decisões do FED?
O Payroll é uma das principais referências do Fed para definir a taxa de juros nos EUA. Se houver forte geração de empregos e salários altos, pode indicar uma economia superaquecida.
Nesses casos, o Fed tende a subir os juros para conter a inflação. Esse movimento gera volatilidade nos mercados, impactando diretamente o minidólar, por exemplo.
- Se os dados mostram forte geração de empregos e salários em alta, o FED pode entender que a economia está superaquecida e optar por elevar os juros para conter a inflação.
- Se os dados forem fracos, o FED pode manter ou até reduzir os juros para estimular o crescimento.
Como os juros dos EUA influenciam o fluxo global de capitais, qualquer decisão do FED pode impactar diretamente os mercados emergentes, incluindo o Brasil.
Como o Payroll afeta o Ibovespa?
Embora seja um indicador da economia dos Estados Unidos, o Payroll influencia mercados do mundo todo, incluindo o Ibovespa, porque afeta as expectativas para os juros do Federal Reserve (Fed).
Quando o relatório mostra um mercado de trabalho aquecido, cresce a possibilidade de juros mais altos nos EUA. Isso tende a fortalecer o dólar e atrair recursos para ativos americanos, reduzindo o fluxo de capital para mercados emergentes, como o Brasil.
Já um Payroll mais fraco pode aumentar as expectativas de corte de juros, favorecendo ativos de risco, como ações. Além disso, o indicador impacta o câmbio e os preços das commodities, influenciando diretamente empresas de grande peso no Ibovespa, como Vale e Petrobras.
Como o Payroll impacta a economia brasileira?
Embora o Payroll seja um indicador da economia dos EUA, ele tem efeitos diretos sobre os ativos brasileiros, principalmente os negociados na B3.
Dólar
O câmbio reage imediatamente à divulgação. Dados fortes costumam valorizar o dólar frente ao real, enquanto números fracos tendem a pressionar o dólar para baixo.
Ações
Ações de empresas exportadoras, como Vale e Suzano, podem se beneficiar da alta do dólar. Já setores voltados ao consumo interno podem sofrer com a saída de capital estrangeiro.
Juros futuros
A curva de juros brasileira, refletida nos contratos de DI, também reage à expectativa de política monetária dos EUA, que é influenciada pelos dados do Payroll.
Como os investidores devem agir em dias de Payroll?
O dia de divulgação do Payroll é conhecido por sua alta volatilidade do mercado, especialmente no mercado de câmbio e nos índices futuros. Por isso, o investidor precisa estar preparado.
- Investidores de curto prazo (day traders): costumam aproveitar os movimentos rápidos logo após a divulgação.
- Investidores de médio e longo prazo: avaliam os dados com mais cautela, buscando compreender os impactos estruturais na economia.
- Quem está começando: pode preferir operar com menos exposição nesses momentos ou acompanhar análises ao vivo para entender os cenários possíveis.
Como a CM Capital pode ajudar você a operar com o Payroll?
Na CM Capital, você encontra suporte completo para tomar decisões estratégicas antes, durante e após a divulgação do Payroll.
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