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Análise de volume: como usar no seu trade
A análise de volume fornece insights valiosos sobre a intensidade e a força por trás dos movimentos de preço, vem…
28 de novembro de 2023 •
7 min de leitura
Atualizado em 3 de abril de 2025 por Natalia Rodrigues
O IFIX, principal índice da indústria de fundos imobiliários do país, fechou o primeiro trimestre de 2025, com uma alta de 6,26%, resultado acima das expectativas, considerando o cenário de incertezas do final de 2024.
Dito isto, esta performance positiva sinaliza recuperação, de curto prazo, referente ao mercado de FIIs que, por sua vez, vinha sofrendo com o risco fiscal e a possibilidade de tributação das locações recebidas por estes fundos, potencialmente, atingindo de modo negativo os rendimentos mensais distribuídos aos cotistas.
A seguir, listo 3 gatilhos responsáveis pela alta do IFIX no período
1. Ajuste nas Expectativas do Mercado:
- A curva futura de juros que havia se inclinado de forma excessiva no final de 2024, já começou os ajustes, reduzindo a pressão sobre os FIIs, especialmente, aqueles com maior sensibilidade à taxa de juros, como os fundos imobiliários de tijolo;
- A sinalização de alta mais moderada dos juros Selic contribuiu para descompressão, aliviando as preocupações do mercado;
- Provável não tributação dos rendimentos dos FIIs, na nova reforma tributária, impulsionou parte da confiança dos investidores e;
- Correção da realização de ganhos de capital em janeiro/2025, referente à valorização expressiva das cotas na última semana de 2024.
2. Fluxo de Investimento Estrangeiro:
- Descontos generalizados tornaram o mercado de FIIs atraente para investidores estrangeiros que buscam oportunidades de maior retorno e;
- A listagem de ETF de FIIs que paguem rendimentos mensais e a inclusão de vários fundos imobiliários em índices internacionais, proporcionou maior liquidez ao mercado, atraindo capital estrangeiro.
3. Desempenho dos Fundos de Tijolo:
- O setor de logística é beneficiário do crescimento do comércio eletrônico e da demanda por maiores espaços de armazenamento;
- Os shopping-centers mostraram aumento do fluxo de consumidores e vendas em níveis interessantes;
- A retomada do trabalho presencial e a procura por imóveis de alto padrão, impulsionou os fundos imobiliários de lajes corporativas e escritórios, além de, em algumas regiões, o aumento da demanda e a baixa vacância gerou elevação no valor das locações mensais.
Apesar do expressivo desempenho no primeiro trimestre, é importante manter a cautela, porque a volatilidade do mercado pode ainda ser elevada, dada a incerteza do arcabouço fiscal de seguir em persecução às metas de modo crível e sem interferências políticas, a provável escala adicional dos juros Selic para conter a inflação e as nuances da reforma tributária que podem ainda atingir os FIIs, embora, neste último, boa parte esteja já fora de alcance.
Como consideração final, este analista recomenda que a escolha dos fundos imobiliários deve ser criteriosa, com foco em ativos imobiliários e financeiros-imobiliários de qualidade e gestão experiente, junto à uma carteira diversificada, com diferentes segmentos, de modo a mitigar riscos específicos, sempre acompanhando de perto os indicadores econômicos e os fundamentos/informações internas dos FIIs para melhor tomada de decisão de investimento e construção de careteira para este tipo de ativo.
Até o próximo texto! Abraços, Jacinto Santos, MSc., CNPI
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Analista Responsável: Jacinto Santos – CNPI 6565
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