Setembro foi marcado pelo afrouxamento monetário nos EUA.
Atualizado em 3 de outubro de 2025 por Natalia Rodrigues
Setembro foi marcado pelo afrouxamento monetário nos EUA. Após a divulgação dos primeiros dados macroeconômicos indicarem impactos das tarifas de importação mais moderados do que o Federal Reserve previa, a instituição reduziu a taxa de juros em 25 pontos base.
Essa decisão também foi justificada pelos dados do mercado de trabalho, que registrou a criação de apenas 19 mil vagas, segundo o Payroll. Assim, o indicador ficou abaixo de 100 mil empregos pelo quarto mês consecutivo — condição que, nos últimos 20 anos, só havia ocorrido durante a pandemia e a crise do subprime.
Apesar de os movimentos macroeconômicos terem sido os principais determinantes da evolução dos ativos, os fatores geopolíticos tiveram papel relevante em setembro.
O esforço de Donald Trump para encerrar a guerra entre Rússia e Ucrânia não resultou na resolução do conflito. Logo após as conversas entre Putin e Trump se intensificarem, a Rússia lançou o maior ataque aéreo a Kiev desde o início da guerra, elevando as chances de novas sanções internacionais, o que impactou diretamente o preço do petróleo.
No cenário doméstico, o PIB do segundo trimestre mostrou que a economia continua crescendo, porém em ritmo mais lento. A composição dos indicadores confirma o arrefecimento gradual da atividade econômica, com o consumo das famílias enfraquecido.
Os setores que apresentaram maior crescimento pouco se conectam à dinâmica interna, mantendo limitada a capacidade de impulsionar a demanda doméstica com base nos movimentos atuais.
A inflação teve uma melhora em sua composição, com desaceleração nos serviços e deflação nos alimentos e bens industriais. Mesmo assim, o Copom decidiu manter a Selic em 15% ao ano.
O comunicado trouxe poucas atualizações, reafirmando o conservadorismo da instituição e afastando expectativas de início da redução dos juros ainda em 2025. Essa postura contribuiu para a apreciação do
Real, que alcançou R$/US$ 5,27, algo que não era visto desde junho de 2024.
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