Cenário Macroeconômico – Janeiro

Cenário Internacional As primeiras ações de Donald Trump como presidente concentraram as atenções do mercado no primeiro mês do ano. Após ter sido eleito com uma agenda de viés protecionista no setor externo, as primeiras semanas do presidente norte-americano no cargo foram marcadas por uma atuação gradual e menos incisiva do que prometido por ele. […]

MATHEUS PIZZANI •

05 fev 2025 •

3 min de leitura

Cenário Internacional

As primeiras ações de Donald Trump como presidente concentraram as atenções do mercado no primeiro mês do ano.


Após ter sido eleito com uma agenda de viés protecionista no setor externo, as primeiras semanas do presidente norte-americano no cargo foram marcadas por uma atuação gradual e menos incisiva do que prometido por ele. Destaque para as surpresas positivas na esfera comercial, especialmente no que diz respeito à tarifação de importações chinesas, cuja alíquota de 25% prevista inicialmente caiu para 10%. A tarifação das importações provenientes de Canadá e México, que acabaram recebendo a alíquota cheia, ainda não entrou em vigor.


A decisão de política monetária do FED foi o outro grande evento da economia internacional no período. A inexistência de elementos que sugiram possíveis altas de juros no comunicado e na fala de Jerome Powell suavizaram a leitura do mercado em relação à condução da política monetária do país, proporcionando alívio aos ativos do país, em especial no mercado de títulos, criando espaço para perda de força do dólar frente seus pares e mesmo no mercado emergente.


Cenário Doméstico

No campo doméstico, com o período de recesso parlamentar e a ausência de votações de projetos com impacto sobre a dinâmica da fiscal do país, a política monetária concentrou a totalidade das atenções do mercado. As mudanças realizadas no Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que além da substituição de Roberto Campos Neto por Gabriel Galípolo na presidência passou a contar com três novos diretores, despertaram interesse do mercado, com os rumos a serem dados à condução da política monetária após o fim do forward guidance dado pela instituição no final do ano passado como principal vetor de preocupação.


Após a má recepção do comunicado da primeira reunião do Copom de 2025 e o aprofundamento do processo de desancoragem das expectativas de inflação de médio e longo prazo coletadas pelo Boletim Focus, a expectativa é que o comitê de política monetária do Banco Central do Brasil passe a ser cada vez mais conservador e parcimonioso em suas comunicações, que tendem a afetar significativamente a precificação dos ativos, especialmente os juros futuros.

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